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出口增速下滑事出有因，经济并无大碍。3月出口增速的大幅回落，我们认为一是受高基数影响，去年3月出口增速为全年最高点，进口增速则是次高点；二是，海外主要发达国家3月经济扩张放缓的影响，相应的对发达国家出口有所下降；三是，受春节较晚影响，2月出口的大增，一定程度透支3月出口。相比于单月数据，季度数据更有代表性，一季度整体出口增速7.4%，也略好于去年同期的7.18%，表明一季度出口比较平稳。

巴菲特的“运气”非常好，从小就能安心读书，还能师从自己的偶像格雷厄姆。可以说，年轻时代的巴菲特，就已经学会了价值投资的基本招式。相反，索罗斯在同期连股票是什么都不知道。不过索罗斯也遇到了伟大的哲学家波普，理解了反身性的基本招式。在经历了动荡的人生后，索罗斯也发现，美国才是全世界国运最昌盛的国家。但他不是出生在美国，只能靠着自己的努力，带着5000美元来美国。当时索罗斯的第一要务还是活下去。到了1957年，巴菲特成立了自己的基金，管理超过50万美元的资金。而那时候索罗斯才是刚来美国的第二年。

但是，这些理财的客户如何能接受5年后才开始返还的保险年金产品？对此，他认为，5年才允许返还的问题，去年保险行业已经消化掉了。随着年金保险的期限拉长，保险公司对其定位有所调整，而不再是单纯地做其他理财的竞品。“比如，我们已经把它真正地当成养老金来做销售的逻辑和引导客户了，养老金的客户是确定60岁退休以后才领，别说5年不领，你就按20年后领取也没有问题，因为它定位就是养老金。”他说，“除了退休才返还的外，也有五年后就开始返还的，客户购买的话有多种考虑的，比如孩子教育、孩子创业以及将来的养老等。”

下面这张图，是巴菲特收益率的归因分析。巴菲特是一个典型的Beta+Alpha选手，他的收益率最大一块来自市场本身的上涨。这一点巴菲特丝毫不回避，他甚至在最新的股东信中谈到自己受益于美国国运。巴菲特给普通投资者的建议，也是长期买入标普500指数。我们看到，市场本身的Beta上涨，给巴菲特贡献了6.8%年化收益率。其他的超额收益率主要来自三个因子“低弹性、价值和质量”。简单来说，巴菲特会持有一个低弹性和波动率的组合，但是通过加上杠杆来弥补组合的弹性。在持有公司中，巴菲特喜欢选择低估的高质量公司。当然，具有这种特征的股票，长期表现都是很不错的。

4，运营企业应当在与用户签订的服务协议中明确押金收取数目和扣除押金条件，在网络平台显著位置明示押金退还方式、程序和周期。5，运营企业与存管银行、合作银行和其他银行、非银行支付服务机构（其他银行、非银行支付服务机构以下统称其他支付服务机构）应当提供便利的退款方式，及时退还用户押金，不得拒绝、拖延退还，或设置不公平、不合理的格式条款、技术门槛。汽车分时租赁用户押金最长退款周期不应超过15个工作日，互联网租赁自行车用户押金最长退款周期不应超过2个工作日。

上诉条款对农村中小机构投资不可穿透的公募基金、集合信托、委外的特定目的载体投资限制较大，由于多数农村中小机构净资本较少，投资上对杠杆依赖度较大，而目前农村中小机构投资公募规模不小，所以，调整期内公募基金产品面临赎回压力较大。此外，对单个机构而言，此条划定了对非同业不可穿透投资的上限，未来增量空间较小。