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相比起来,这个权重比MSCI纳入的A股高出许多。此前,MSCI的两个指数纳入A股后,A股在MSCI全球指数中的权重仅为0.1%,在MSCI新兴市场指数中的权重仅占0.85%。纳入因子25%仓位的大小由纳入因子决定,纳入因子越高,权重越高,跟随买入的资金就越多,所以纳入因子又成为比较关键的指标。

美国第五轮加息周期从2004年6月持续到2006年7月,连续17次加息,基准利率从1%上调至5.25%。互联网泡沫破灭之后,美国经济再次进入衰退状态,美联储连续降息以恢复和帮助经济恢复增长。这一系列货币宽松政策卓有成效,自2003 年下半年开始,美国经济重回加速增长通道,名义GDP从2002年的3.3%上行至2005年的6.7%,CPI从1.1%上升到最高时的5.6%,失业率更是从2003年的6.3%下降至2005年的4.4%。然而经济向好的同时,居民纷纷利用宽松的货币环境加杠杆,大量资金涌入房地产市场,叠加金融衍生品创新,逐渐产生了难以控制的房地产泡沫。在此背景下,结合GDP和通胀的良好表现,美国自2004年6月开启第五轮加息周期。受其影响,美元指数强势上涨,十年期国债收益率3个月之内从3.78%窜升至4.81%,并在本轮最后一次加息前后到达5.23%的高位。随着美联储在2006年7月最后一次加息落地,房地产泡沫在高利率高资金成本环境下难以为继,最终在2007年年中破灭,并迅速传导至衍生品市场和股票市场,引发了影响全球经济的美国“次贷危机”。不过,虽然市场整体调整幅度明显,但是,依旧有不少优质资产表现亮眼,例如油气提炼、工程建设行业的龙头公司。在该轮加息周期中,由于经济全球化的快速发展,全球资本流动更加频繁,除了大宗商品等资产受到负面冲击之外,中国香港等新兴市场也受到明显影响。

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根据富时罗素的说法,纳入A股的第一阶段,将把纳入因子设定为25%。相比起来2018年9月3日生效的MSCI的纳入因子,仅设定为5%。根据富时罗素和MSCI的计算规则,按照市值的比例来确定权重。也就是说,先计算出能纳入的A股的市值,再与对应的指数总市值相比,就能得到A股在对应指数中的权重。

目前市场上已有部分拍卖粮供应,后续还将继续流入,使得供求关系较为宽松,并且5月的第一次拍卖还加大了计划投放量,由700万吨左右提高至800万级别。尽管市场对临储拍卖的利空在3月份已有较为集中的反应,但拍卖粮的供给使得后市玉米价格承压。(四)进出口方面

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